我院梁晓青教授与南方科技大学合作者在SIAM Journal on Financial Mathematics期刊上以“Equilibrium Strategies for the n-Agent Mean-Variance Investment Problem over a Random Horizon”为题发表学术论文。河北工业大学为论文第一署名单位。
均值-方差投资模型通过权衡预期收益与风险刻画投资决策。针对投资期限不确定且投资者相互竞争的情形，论文研究了风险厌恶程度随当前财富动态变化的多主体投资问题，同时考察有限人数博弈及其对应的平均场博弈。模型允许每位投资者将资产投资到无风险资产和股票中，不同股票通过共同噪声产生相关性。作者运用随机控制理论针对两类问题建立扩展Hamilton-Jacobi-Bellman（HJB）方程组，并在投资期限服从指数分布时，显式求得均衡反馈策略及价值函数。研究表明，均衡投资策略不仅取决于投资者自身的财富，也受到竞争者财富的影响。当风险厌恶与状态无关且无风险利率为零时，均衡投资策略退化为常数，与已有采用指数效用偏好的模型中的均衡结果一致；当竞争参数趋于零且风险厌恶取特定值时，投资策略与文献中已有均值-方差投资研究的结果相吻合。该研究为理解随机期限、财富依赖风险厌恶与投资者竞争如何共同影响投资行为提供了理论依据。
论文信息：
Xiaoqing Liang, Jie Xiong, Ying Yang. Equilibrium Strategies for the n-Agent Mean-Variance Investment Problem over a Random Horizon. SIAM Journal on Financial Mathematics, 17(3), 1490-1531, 2026. https://doi.org/10.1137/25M175336X
作者简介：梁晓青，河北工业大学应用统计系教授。目前主要研究方向包括最优再保险投资、养老金设计和优化、最优年金保险购买及投资消费、寿险模型中的最优投资消费问题等。曾先后访问加拿大西蒙菲莎大学统计精算系，美国密歇根大学数学系，南方科技大学理学院，香港理工大学数学系。目前主持国家自然科学基金项目3项，河北省自然科学基金项目4项，参与国家自然科学基金及河北省自然科学基金项目多项。已在保险精算及优化控制领域主要期刊发表多篇学术论文。
文字/袁蕊 审核/张建 仝策中
